Les futures perpétuels, ou perps, sont parmi les instruments les plus tradés en crypto. Ils se comportent comme des futures sans date d'échéance. Pour maintenir leur prix proche du prix au comptant du sous-jacent, les plateformes utilisent un mécanisme appelé taux de financement (funding rate). Si vous tradez des perps, le funding fait partie de votre P&L, que vous le suiviez ou non.
Comment fonctionnent les perpétuels
- Vous prenez une position acheteuse ou vendeuse avec effet de levier, en déposant une marge.
- Il n'y a pas d'échéance, donc vous pouvez garder la position indéfiniment.
- Le gain et la perte viennent des variations de prix, moins les frais, plus ou moins le funding.
Le taux de financement
À intervalles réguliers, souvent toutes les huit heures sur beaucoup de plateformes, les traders d'un côté paient ceux de l'autre :
- Funding positif : les acheteurs paient les vendeurs. Généralement quand le perp cote au-dessus du comptant, souvent en marché haussier.
- Funding négatif : les vendeurs paient les acheteurs. Généralement quand le perp cote sous le comptant.
Le paiement est à peu près :
Paiement de funding = Valeur de la position × Taux de financement
Exemple : une position acheteuse de 50 000 $ avec un taux de financement de 0,01 % par intervalle paie 5 $ à chaque intervalle. Trois fois par jour, cela fait 15 $ par jour, soit environ 450 $ sur 30 jours. Les taux de financement changent sans cesse et peuvent être bien plus élevés dans les fortes tendances.
Pourquoi c'est important pour vos résultats
- Le coût de détention. Une position acheteuse dans un marché très haussier peut payer un funding important sur des semaines.
- Caché dans les chiffres. Les plateformes affichent souvent le funding séparément du P&L des trades, donc il est facile à négliger.
- Le choix de stratégie. Certains traders encaissent délibérément le funding avec des positions neutres au marché ; la plupart ont simplement besoin de savoir ce qu'il leur coûte.
La liquidation
Les perps sont à effet de levier. Si votre marge tombe sous l'exigence de maintenance, la plateforme liquide votre position, souvent avec des frais supplémentaires. Un levier élevé avec un stop éloigné peut faire arriver la liquidation avant votre stop. Dimensionnez selon votre stop et vérifiez que le prix de liquidation est bien au-delà. Voir effet de levier et marge.
Suivre le funding
Enregistrez les paiements de funding comme des coûts ou des revenus rattachés à vos trades, ou au moins comme une ligne à part dans vos flux de trésorerie. Sur un mois, comparez le funding total à votre P&L de trading. Voir l'impact des frais.
Dans TradeThink
TradeThink importe les trades depuis les grandes plateformes crypto et propose la synchronisation automatique avec des clés en lecture seule. La page des flux de trésorerie sépare les résultats de trading des frais, du funding et des autres mouvements du compte. Voir aussi : le journal de trading crypto.
