Un graphique de profil de risque montre combien une position d'options gagne ou perd sur une plage de prix du sous-jacent. C'est le meilleur outil pour comprendre un trade à plusieurs jambes, car il montre tout le risque d'un coup d'œil, y compris ce qu'une liste de jambes cache.
Les axes
- Axe horizontal : le prix du sous-jacent.
- Axe vertical : le gain ou la perte de la position.
- La ligne zéro sépare le profit (au-dessus) de la perte (en dessous).
La ligne d'échéance
La ligne pleine montre le P&L à l'échéance, quand chaque option ne vaut que sa valeur intrinsèque. Elle est faite de segments droits avec des angles aux strikes. Elle vous indique :
- Le profit maximal : le point le plus haut.
- La perte maximale : le point le plus bas, ou illimitée si une ligne continue de descendre hors du graphique.
- Les points morts : là où la ligne croise zéro.
La ligne d'aujourd'hui
Beaucoup de graphiques affichent aussi une ligne courbe pour le P&L d'aujourd'hui, fondée sur un modèle d'évaluation avec la volatilité implicite actuelle. L'écart entre la ligne d'aujourd'hui et la ligne d'échéance est surtout de la valeur temps. À l'approche de l'échéance, la ligne d'aujourd'hui rejoint la ligne d'échéance. Voir le thêta.
Ce que dit la forme
- Une ligne qui monte vers la droite : haussier, delta positif.
- Une colline : vous gagnez si le prix reste près du centre, comme avec les iron condors et les butterflies.
- Une vallée : vous gagnez si le prix va loin dans un sens ou dans l'autre, comme avec les straddles et strangles.
- Une ligne qui continue de descendre au bord : un risque illimité ou très grand dans cette direction.
Les questions à se poser avant d'entrer
- Quelle est ma perte maximale, et respecte-t-elle ma limite de risque ? Voir la taille de position.
- Où sont mes points morts, et à quelle distance du prix actuel en pourcentage ?
- Quelle est la probabilité que le prix reste dans la zone de profit ? Comparez avec le mouvement attendu.
- Que se passe-t-il si le prix fait un gap jusqu'au bord du graphique ?
Pendant le trade
Consultez le graphique quand le prix bouge. Un trade qui paraissait sûr à l'entrée peut maintenant se trouver près d'un strike vendu, là où le gamma est maximal. Le graphique montre ce qui est en jeu à chaque prix, ce qui clarifie beaucoup les décisions d'ajustement ou de clôture.
Dans TradeThink
Faites un clic droit sur n'importe quel trade d'options et choisissez Profil de risque pour voir la ligne d'échéance, la ligne d'aujourd'hui quand les prix en direct sont disponibles, les points morts, le profit et la perte maximaux et un tableau des jambes. Survolez pour lire le P&L à n'importe quel prix, et zoomez ou faites glisser le graphique pour élargir ou resserrer la plage. Voir la documentation du profil de risque. Vous pouvez aussi tester n'importe quelle stratégie dans le Profil de risque d'options gratuit.
