Un contrat à terme, ou future, est un accord pour acheter ou vendre une quantité fixée de quelque chose, comme un indice, une matière première ou une devise, à un prix fixé à une date future. La plupart des traders ne prennent jamais livraison. Ils achètent et vendent des contrats pour profiter des variations de prix, en clôturant ou en roulant leurs positions avant l'échéance.
Les spécifications du contrat
Chaque contrat à terme a une spécification, fixée par la bourse. Les éléments clés pour les traders :
- Le sous-jacent : ce que suit le contrat.
- La taille du contrat ou multiplicateur : ce que vaut un point de prix.
- La taille du tick : la variation de prix minimale.
- La valeur du tick : la valeur en argent d'un tick.
- Les mois d'échéance et le dernier jour de négociation.
- Le règlement : en espèces ou par livraison physique.
- Les horaires de négociation.
Des bourses comme CME Group les publient. Leur centre de formation est un bon endroit pour apprendre les détails.
Exemple : l'E-mini S&P 500
- Multiplicateur : 50 $ par point d'indice.
- Taille du tick : 0,25 point.
- Valeur du tick : 0,25 × 50 $ = 12,50 $.
Si vous achetez un contrat à 5 000,00 et le vendez à 5 010,00, le gain est de 10 points × 50 $ = 500 $, avant frais. Le Micro E-mini a un multiplicateur de 5 $, un dixième de la taille. Voir les micro-futures.
Marge et effet de levier
Pour ouvrir une position sur futures, vous déposez une marge initiale, un dépôt de garantie fixé par la bourse et votre courtier, généralement une petite part de la valeur totale du contrat. Les positions sont valorisées au marché chaque jour : gains et pertes passent sur votre compte quotidiennement. Si votre capital tombe sous la marge de maintenance, vous devez ajouter des fonds.
Comme la marge est petite par rapport à la valeur du contrat, les futures sont fortement à effet de levier. Un mouvement faible en pourcentage peut être important comparé à votre compte. Voir effet de levier et marge.
Échéance et roulement
Les futures expirent. Les futures sur indices boursiers, par exemple, sont généralement trimestriels. Les traders qui veulent garder une position la roulent du contrat qui expire vers le suivant. Voir le roulement des futures.
Dimensionner les trades sur futures
Dimensionnez selon la valeur en dollars de votre stop :
Contrats = Risque par trade ÷ (Distance du stop en points × Valeur du point)
Voir le guide de la taille de position. Si même un seul contrat risque trop, les micro-contrats sont souvent la solution.
La réglementation
Aux États-Unis, les futures sont réglementés par la CFTC, et les courtiers sont membres de la NFA. Les pages Learn and Protect de la CFTC proposent des guides en langage clair et des alertes sur la fraude.
Suivre ses trades sur futures
Le P&L des futures dépend du multiplicateur, donc un journal a besoin de la bonne spécification pour chaque symbole. TradeThink importe les trades sur futures depuis les courtiers et plateformes de futures comme NinjaTrader, applique le multiplicateur de chaque contrat et affiche les résultats en argent et en points.
