Les contrats à terme expirent. Si vous voulez garder une position au-delà de l'échéance, vous clôturez le contrat qui expire et ouvrez la même position sur un contrat plus lointain. C'est un roulement. Les day traders doivent aussi le connaître, car la liquidité passe d'un contrat au suivant et les graphiques peuvent montrer des gaps.
Pourquoi il faut rouler
Chaque contrat à terme a un dernier jour de négociation. Ensuite, il se règle en espèces ou se dirige vers la livraison physique. La plupart des traders ne veulent ni l'un ni l'autre, donc ils passent au mois de contrat suivant, le nouveau mois proche, avant l'échéance.
Quand rouler
La liquidité passe au contrat suivant avant que l'ancien n'expire. Signaux courants :
- Le volume et l'intérêt ouvert du contrat suivant dépassent ceux du contrat actuel.
- Le calendrier de roulement de la bourse. Pour les futures sur indices, le roulement des contrats trimestriels a généralement lieu environ une semaine avant l'échéance.
- Le réglage par défaut de votre courtier ou plateforme. Beaucoup de plateformes changent le symbole « continu » selon un calendrier fixe.
Les contrats à livraison physique ont des dates supplémentaires, comme le premier jour de notification, après lequel une livraison pourrait vous être assignée. La plupart des courtiers exigent la clôture des positions spéculatives avant cette date.
Comment rouler
Vous pouvez rouler avec deux ordres, en clôturant un mois et en ouvrant le suivant, ou avec un seul ordre de calendar spread qui fait les deux à la fois. L'ordre de spread évite d'être exécuté en partie avec une position non couverte.
Le coût du roulement
- Les commissions et le spread sur deux trades.
- L'écart de prix entre les mois de contrat reflète les taux d'intérêt, les dividendes ou les coûts de stockage. Ce n'est pas un gain ou une perte en soi, mais cela change votre prix d'entrée sur le nouveau contrat.
Roulement et graphiques
Un graphique continu raccorde les contrats. Au roulement, le prix peut sauter. Certaines plateformes ajustent les prix anciens pour supprimer le gap (graphiques ajustés), d'autres non. Quand vous comparez des niveaux de part et d'autre d'un roulement, vérifiez la méthode de votre graphique.
Roulement et journal
Une position roulée représente deux trades : l'ancien contrat clôturé et le nouveau ouvert. Certains traders les étiquettent aussi comme une seule campagne pour voir le résultat total. Assurez-vous que chaque mois de contrat est reconnu avec le bon multiplicateur.
Dans TradeThink
Les trades sur futures importés conservent leur mois de contrat, et le bon multiplicateur est appliqué à chacun. Les contrats expirés ne comptent pas comme positions ouvertes. Voir aussi : les bases des futures.
