البوت المغطى نقدًا يعني بيع خيار بوت مع الاحتفاظ بنقد يكفي لشراء الأسهم إن خُصّصت لك. تحصّل العلاوة الآن، وفي المقابل توافق على شراء 100 سهم بسعر التنفيذ إن كان السهم تحته عند الانتهاء.
مخطط العائد
عند الانتهاء:
- السهم فوق سعر التنفيذ: ينتهي البوت بلا قيمة وتحتفظ بالعلاوة.
- السهم تحت سعر التنفيذ: يُخصَّص لك فتشتري الأسهم بسعر التنفيذ. كلفتك الفعلية هي سعر التنفيذ ناقص العلاوة المحصّلة.
مثال محلول
سهم يتداول عند 52 دولارًا. تبيع بوت لمدة 30 يومًا بسعر تنفيذ 50 دولارًا مقابل 1.50 دولار (150 دولارًا) وتحتفظ بـ 5,000 دولار نقدًا.
- أقصى ربح: 150 دولارًا، إن بقي السهم فوق 50.
- نقطة التعادل: 50 − 1.50 = 48.50 دولارًا.
- إن خُصّص لك: تملك 100 سهم بكلفة فعلية 48.50 دولارًا.
- أقصى خسارة: 4,850 دولارًا إن وصل السهم إلى الصفر، تمامًا كامتلاك الأسهم من 48.50.
لماذا يستخدمه المتداولون
- لشراء سهم يريدونه بسعر أقل والحصول على المال أثناء الانتظار.
- لكسب العلاوة في سوق مستقر أو صاعد.
- كنصف أول من «العجلة»: بيع البوت، ثم التخصيص، ثم بيع كول مغطى على الأسهم.
المخاطر
- هبوط كبير. البوت المبيع مخاطرته قريبة من امتلاك السهم تحت نقطة التعادل، لكن ربحه محدود بالعلاوة. هبوط حاد، كما بعد نتائج الأعمال، قد يسبب خسارة كبيرة.
- أرباح صغيرة متكررة وخسائر نادرة كبيرة. قد يبدو هذا النمط ممتازًا في نسبة الربح حتى تأتي خسارة كبيرة.
- كلفة الفرصة. إن ارتفع السهم بقوة فلا تكسب إلا العلاوة.
للكول المغطى والبوت المغطى نقدًا شكل العائد نفسه عند الانتهاء، وكلاهما مركز بائع للتقلب يشبه البوت المبيع.
إدارة الصفقة
- يغلق كثير من المتداولين البوت المبيع بعد تحقيق جزء كبير من العلاوة، غالبًا النصف أو أكثر، بدل الانتظار حتى الانتهاء.
- يدحرج بعضهم البوت إلى تاريخ لاحق أو سعر تنفيذ أقل إن هبط السهم، مما يطيل الصفقة ويطيل المخاطرة معها.
- تجنب بيع البوت قبيل نتائج الأعمال إلا إن كنت تقبل مخاطر الفجوة.
تتبّعه
سجّل العلاوة وسعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء وأي تخصيص، واربط الأسهم المخصّصة بصفقة البوت حتى يكون عائدك الإجمالي دقيقًا. في TradeThink تظهر خيارات البوت المبيعة والأسهم الناتجة عن التخصيص في صفقاتك، ويُظهر مخطط المخاطر العائد عند الانتهاء واليوم. ذو صلة: يونانيات الخيارات.
