يتغير سعر الخيار لأسباب عدة في وقت واحد: يتحرك السهم، ويمر الوقت، وتتغير توقعات التقلب. تقسّم اليونانيات هذا التغير إلى أجزاء، فترى أي القوى تحرك مركزك.
دلتا: الحساسية لسعر الأصل
تقدّر دلتا مقدار تغير سعر الخيار حين يتحرك الأصل دولارًا واحدًا.
- خيارات الشراء (كول) دلتاها بين 0 و1، وخيارات البيع (بوت) بين −1 و0.
- الخيار عند سعر التنفيذ تقريبًا (ATM) دلتاه قريبة من 0.5 (أو −0.5 للبوت).
- الخيارات العميقة داخل المال تقترب من 1 (أو −1)، والبعيدة خارج المال تقترب من 0.
مثال: خيار كول بدلتا 0.40 على سهم يرتفع دولارين يكسب نحو 0.80 دولار في سعره، أي 80 دولارًا للعقد بمضاعف 100.
وتُستخدم دلتا أيضًا كتقدير تقريبي لاحتمال أن ينتهي الخيار داخل المال، وكمقياس للتعرض المكافئ بالأسهم: 10 عقود كول بدلتا 0.40 تتصرف كنحو 400 سهم في الحركات الصغيرة.
غاما: سرعة تغير دلتا
غاما هي تغير دلتا مقابل حركة دولار واحد في الأصل، وتكون في أعلاها للخيارات عند سعر التنفيذ قرب الانتهاء. غاما المرتفعة تعني أن تعرضك قد يتغير بسرعة، وهذا يفيد مشتري الخيارات ويضر بائعيها حين يتحرك السعر بحدة.
ثيتا: تآكل الوقت
تقدّر ثيتا مقدار ما يخسره الخيار من قيمته يوميًا مع ثبات العوامل الأخرى. الخيارات المشتراة ثيتاها سالبة، والمبيعة موجبة. ويميل تآكل الوقت إلى التسارع مع اقتراب الانتهاء، خاصة للخيارات عند سعر التنفيذ. انظر تآكل ثيتا.
فيغا: الحساسية للتقلب
تقدّر فيغا مقدار تغير سعر الخيار مقابل تغير نقطة مئوية واحدة في التقلب الضمني. الخيارات المشتراة تربح حين يرتفع التقلب الضمني، والمبيعة حين ينخفض. والخيارات الأطول أجلًا لديها فيغا أكبر.
رو: الحساسية لأسعار الفائدة
تقيس رو الحساسية لأسعار الفائدة. وهي عادة أقل اليونانيات أهمية للمتداولين قصيري الأجل، لكنها تهم أكثر في الخيارات طويلة الأجل.
يونانيات المركز كله
تُجمع اليونانيات عبر الأرجل. صافي دلتا المركز وغاما وثيتا وفيغا يصف سلوك الصفقة كلها. فـالكوندور الحديدي مثلًا تكون دلتاه عادة قريبة من الصفر وثيتاه موجبة وفيغاه سالبة: يربح من مرور الوقت وانخفاض التقلب ما دام السعر داخل نطاق.
حدود اليونانيات
تأتي اليونانيات من نماذج تسعير مثل بلاك-شولز، وهي تقديرات للتغيرات الصغيرة. وفي الحركات الكبيرة يكون مخطط المخاطر دليلًا أفضل من أي يونانية منفردة.
في TradeThink
تعرض صفحة المراكز المفتوحة دلتا وغاما وثيتا وفيغا والتقلب الضمني مباشرة لكل مركز خيارات، ويعرض مخطط المخاطر الربح والخسارة عبر نطاق من أسعار الأصل.
