يجمع الكول المغطى بين امتلاك 100 سهم وبيع خيار كول واحد عليها. تحصّل علاوة الخيار كدخل، وفي المقابل توافق على بيع أسهمك بسعر التنفيذ إن كان السهم فوقه عند الانتهاء.
مخطط العائد
عند الانتهاء:
- السهم تحت سعر التنفيذ: ينتهي الكول بلا قيمة، وتحتفظ بالأسهم والعلاوة.
- السهم فوق سعر التنفيذ: تُستدعى الأسهم بسعر التنفيذ، وتحتفظ بالعلاوة وبأي ربح حتى سعر التنفيذ.
مثال محلول
تملك 100 سهم اشتريتها بسعر 100 دولار. تبيع كول لمدة 30 يومًا بسعر تنفيذ 105 دولارات مقابل 2.00 دولار (200 دولار).
- أقصى ربح: (105 − 100) + 2 = 7 دولارات للسهم، أي 700 دولار، إن كان السهم عند 105 أو أعلى عند الانتهاء.
- نقطة التعادل: 100 − 2 = 98 دولارًا.
- الهبوط: تحت 98 دولارًا تخسر كأي حامل للسهم، ولا يعوّضك إلا 200 دولار من العلاوة.
لماذا يستخدمه المتداولون
- دخل من أسهم تملكها أصلًا.
- وسادة صغيرة ضد الهبوط تساوي العلاوة.
- خروج مخطط: البيع بسعر التنفيذ قد يكون هدفًا كنت راضيًا عنه على أي حال.
المخاطر والموازنات
- ربح محدود. إن قفز السهم 20% فلا تحصل إلا على الربح حتى سعر التنفيذ.
- الهبوط كاملًا تحت نقطة التعادل. العلاوة وسادة صغيرة لا حماية. للحماية انظر البوت الوقائي والكولار.
- التخصيص المبكر. خيارات الكول الأمريكية يمكن ممارستها مبكرًا، غالبًا قبيل تاريخ استحقاق التوزيعات حين تكون القيمة الزمنية المتبقية أقل من التوزيع. انظر التخصيص والانتهاء.
- الضرائب. بيع الكول قد يؤثر في فترات الاحتفاظ والمعاملة الضريبية في بعض الدول. انظر أساسيات أرباح رأس المال.
اختيار سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء
- أسعار التنفيذ الأعلى تترك صعودًا أكبر لكنها تدفع علاوة أقل.
- تواريخ الانتهاء الأقصر تتآكل أسرع لكنها تحتاج إلى إدارة أكثر. انظر تآكل ثيتا.
- يبيع كثير من المتداولين خيارات كول بدلتا من 0.20 إلى 0.35، كتوازن بين العلاوة والصعود المتاح.
تتبع الكول المغطى
في اليومية يكون الكول المغطى مركز أسهم مع سلسلة من خيارات الكول المبيعة. يجب تتبع كل كول كصفقة مستقلة، بينما يشمل العائد الإجمالي الرجلين. في TradeThink يُظهر مخطط المخاطر العائد المجمّع، وتعرض صفحة المراكز المفتوحة كل رجل مع يونانياتها المباشرة. وتُعد الوثيقة الرسمية Characteristics and Risks of Standardized Options قراءة ضرورية قبل تداول الخيارات.
