إن كنت تملك سهمًا وتخشى هبوطه دون أن ترغب في بيعه، يمكن للخيارات أن تعمل كتأمين. البوت الوقائي يضع أرضية تحت مركزك، والكولار يضع أرضية ويدفع ثمنها، جزئيًا على الأقل، بوضع سقف لصعودك.
البوت الوقائي
تملك 100 سهم وتشتري بوت واحدًا.
مثال: تملك 100 سهم عند 100 دولار. تشتري بوت 94 بسعر 2.50 دولار.
- أسوأ حالة عند الانتهاء: يهبط السهم تحت 94، فيمكنك البيع عند 94. الخسارة: 6 دولارات (السهم) + 2.50 (البوت) = 8.50 دولارات للسهم، أي 850 دولارًا.
- الصعود: غير محدود، ناقص كلفة 2.50 دولار.
- نقطة التعادل: 102.50 دولار.
يعمل البوت كوثيقة تأمين لها مبلغ تحمّل (6 دولارات هنا) وقسط (2.50 دولار).
الكولار
تملك 100 سهم، وتشتري بوت، وتبيع كول.
مثال: تملك أسهمًا عند 100، وتشتري بوت 92 بسعر 2.00 دولار، وتبيع كول 110 بسعر 2.00 دولار. صافي الكلفة: صفر، أي «كولار بلا كلفة».
- الأرضية: 92. أقصى خسارة: 8 دولارات للسهم.
- السقف: 110. أقصى ربح: 10 دولارات للسهم.
الاختيار بينهما
| البوت الوقائي | الكولار | |
|---|---|---|
| الكلفة | العلاوة المدفوعة | منخفضة أو صفر |
| الهبوط | محدود | محدود |
| الصعود | غير محدود (ناقص العلاوة) | محدود عند سعر تنفيذ الكول |
| مناسب لـ | قناعة قوية بالصعود | حماية الأرباح مع توقع حركات معتدلة |
نقاط عملية
- الحماية ليست مجانية. شراء البوت بانتظام يكلّف مالًا مع الوقت، خاصة حين يكون التقلب الضمني مرتفعًا.
- اختيار سعر التنفيذ موازنة بين مقدار الحماية التي تحصل عليها ومقدار ما تدفعه أو تتخلى عنه.
- تاريخ الانتهاء: الخيارات الأطول أجلًا تكلّف أكثر لكنها تتآكل أبطأ يوميًا. انظر تآكل ثيتا.
- الضرائب: التحوط لأسهم ارتفعت قيمتها قد تكون له تبعات ضريبية في بعض الدول. انظر الضرائب والسجلات.
- التخصيص المبكر للكول المبيع في الكولار ممكن، خاصة قبل التوزيعات.
في TradeThink
تظهر أرجل الأسهم والخيارات معًا في صفحة المراكز المفتوحة، ويُظهر مخطط المخاطر العائد المجمّع للتحوط. ذو صلة: الكول المغطى.
